今年1月，美国政府债务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的(de)风(fēng)险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全(quán)球(qiú)经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们(men)需要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政(zhèng)府赤(chì)字的(de)规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没(méi)有明(míng)确(què)的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为(wèi)了(le)反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务(wù什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型)上限就或多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提(tí)高一(yī)次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国(guó)会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前(qián)的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将(jiāng)再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型政支出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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