芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是(shì)青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标)架

　　失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右(yòu)的(de)新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳(láo)动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教(jiào)育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的(de)行业与青年就业分布(bù)基本一致。青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这(zhè)四(sì)个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各行业的(de)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技(jì)术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年(nián)青年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来作(zuò)为(wèi)各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前(qián)三(sān)年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务(wù)服(fú)务(wù)业、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随(suí)着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏(sū)结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的(de)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道(dào)，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升(shēng)青年(nián)失业(yè)率，或(huò)成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前(qián)十年(nián)增速(sù)。

　　二(èr)是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青(qīng)年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如无特别说明(míng)，各(gè)概(gài)念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参加或要(yào)求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不(bù)计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)正式(shì)在(zài)全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之一(yī)左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的(de)差(chà)异(yì)仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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