北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司(sī)的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对(duì)行业平m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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