美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到(dà许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校o)40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学(xué)初创企业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银(yín)行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校)高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一(yī)份评估(gū)文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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