财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhò十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ng)多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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