分析人士称，九龙司是哪里？《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人(rén)数(shù)量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随九龙司是哪里？着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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