本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根据招募(mù)说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī)金的(de)北证50指数(shù)产品也是以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低(dī)于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截(jié)至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前(qián)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而(ér)活(huó)跃(yuè)市场(chǎng)交易(yì)，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动性造成一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企业的难度(dù)是(shì)相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译股及(jí)北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司(sī)获得重估可(kě)能(néng)性(xìng)较大。

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