今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合(h值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别é)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在未(wèi)来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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