今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在(zài)一(yī)季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)在(zài)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的(de)人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存(cún)水平上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯(xīn)片需求的(de)重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料(liào)EDA，美国对(duì)中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)可(kě)投港股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的(de)投(tóu)资思(sī)路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度(dù)朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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