4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年(nián)度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压(yā)运行，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jià1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱ng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续(xù)出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于(yú)新年1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱(nián)度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利(lì)影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据(jù)我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部(bù)分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部(bù)分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行(xíng)业(yè)人士对(duì)新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的(de)双重作(zuò)用下(xià)，新(xīn)年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带(dài)来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服(fú)装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成(chéng)明(míng)显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续扩张的(de)轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年(nián)重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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