一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。<民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的/p>

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市规模(mó)激增，而(ér)在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近几(jǐ)年投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险，提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与感，民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票(piào)，长远来看可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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