5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股份发布(bù)的一(yī)则(zé)公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示，金证股份正在筹划发行股份及支付现金(jīn)购买上(shàng)海文华(huá)财经资讯(xùn)股(gǔ)份有限公司(sī)（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事(shì)项，同时募(mù)集(jí)配套资金。公(gōng)司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星(xīng)期(qī)三）开市起开始停(tíng)牌(pái)，预计(jì)停牌时间不超过10个(gè)交(jiāo)易日。

　　文华(huá)财(cái)经两次(cì)冲击(jī)IPO无果

　　文华财经(jīng)系(xì)头部(bù)期货软件商。公开资料(liào)显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家期(qī)货公司合(hé)作(zuò)，占国内期货公司总数(shù)的92.67％。截至2021年(nián)12月(yuè)，文华(huá)财经PC端交易软件的(de)月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移(yí)动端随身行软件的(de)月活跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能叩开(kāi)资本市场大(dà)门。

　　文华(huá)财经的(de)第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首(shǒu)次报送创(chuàng)业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在经历两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深(shēn)交(jiāo)所决(jué)定(dìng)终止审查(chá)，文(wén)华财经此次(cì)创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再次(cì)递(dì)交招股书，拟(nǐ)冲刺(cì)创业板IPO。2022年(nián)6月，文华(huá)财经申请(qǐng)撤回发行上市申(shēn)请文件，深交所(suǒ)决定终(zhōng)止对其首(shǒu)次公开发行股票并在创业(yè)板上(shàng)市的审核(hé)。文华财经第二次IPO也无(wú)果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布的公告显示(shì)，本次交为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹易(yì)事(shì)项尚处于筹划(huà)阶段，公(gōng)司目前正与交易意向(xiàng)方(fāng)接洽，初步确定的交易对(duì)方包括(kuò)尚(shàng)守(shǒu)哲(zhé)、大(dà)连经一(yī)卓远管(guǎn)理咨(zī)询(xún)合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称大(dà)连经(jīng)一）、苏(sū)州中新(xīn)兴(xīng)富新(xīn)兴产业投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上(shàng)海经一投资(zī)管(guǎn)理合伙企业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投(tóu)资(zī)管理中(zhōng)心(xīn)（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜，前述交易对方合计(jì)持有(yǒu)标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市公司重大(dà)资产(chǎn)重组管理(lǐ)办(bàn)法（2023修订(dìng)）》和《上海证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票上市规则（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定(dìng)，本次交易(yì)前，交(jiāo)易对方(fāng)与公司不存在关联关系。本次交易完(wán)成后，交易对方尚守哲持有公(gōng)司的股份比例预计(jì)将超过5％，本(běn)次交易(yì)预计将构成(chéng)关联交易。本次(cì)交易前，公司无控股股东、实际控制人；本次交易完成后(hòu)，公司第一大股东不(bù)会发生变化，且不存(cún)在(zài)实(shí)际(jì)支配公司股份(fèn)表决(jué)权超过30％的股东，公司仍(réng)将(jiāng)无(wú)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)，预(yù)计不构成公(gōng)司重大资(zī)产(chǎn)重(zhòng)组。

　　文(wén)华(huá)财经注册资本4000万元(yuán)，实际(jì)控制人(rén)为该公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理尚守哲。根(gēn)据文(wén)华财经此前披(pī)露(lù)的(de)招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚守哲对(duì)文华(huá)财经的直接(jiē)持(chí)股比例(lì)为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的(de)股份，合计(jì)控制78.303％的股份。

　　其他(tā)交易对(duì)方中，苏州中(zhōng)新(xīn)、兴富创投、王凯及杨(yáng)孝胜对文华财(cái)经的持股(gǔ)比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领域(yù)服务商，金(jīn)证股份为(wèi)证券(quàn)、基金、银行、期货(huò)、信托、交易所(suǒ)、监管(guǎn)机构(gòu)等行(xíng)业客(kè)户提供全技术栈(zhàn)、全(quán)产品线(xiàn)解决方案，同(tóng)时与政(zhèng)府机关(guān)、互(hù)联网公(gōng)司合作开展(zhǎn)包(bāo)括(kuò)智(zhì)慧城(chéng)市在内的(de)数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，报告期内(nèi)，金证(zhèng)股份实现营业收(shōu)入12.64亿元(yuán)，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股份证券经纪业务(wù)软件收入较上年同期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管机构(gòu)软件收入基为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹本持平。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务项目(mù)成本(běn)增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及(jí)利润下降。报告期内公司确认(rèn)投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是(shì)联营企业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份总资(zī)产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公司实现营业(yè)收入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)利(lì)润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分(fēn)业(yè)务来看(kàn)，金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份实现营业收入(rù)23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增(zēng)长主要得益于两方(fāng)面的因素(sù)：一是(shì)公司(sī)在证券市场行业占有率(lǜ)基础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快产品新一(yī)代产品布(bù)局、积极推进(jìn)项目上线验收。二是在(zài)资管领域(yù)加强了(le)资管IT业务发展力度，在多(duō)个核心(xīn)产品和技(jì)术上形成领先优势，开始进入收获期。

　　非金(jīn)融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份(fèn)收入为41.35亿(yì)元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设(shè)备分销业务及科技(jì)园租赁业务(wù)。金(jīn)证(zhèng)股份解释称(chēng)，非金融行业的(de)收入下降，主要由于(yú)公司在数字(zì)经济业务(wù)上，不(bù)同程度受到需求端的影响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收结(jié)算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利(lì)率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上(shàng)年(nián)增(zēng)加3.48个百分(fēn)点(diǎn)；非金融科(kē)技业务(wù)毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表(biǎo)现上，公开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营(yíng)业收入分别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万(wàn)元；归属于母公司(sī)股东的净利(lì)润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元(yuán)，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资(zī)产(chǎn)负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产(chǎn)规模(mó)和盈利能力来看，金证股(gǔ)份(fèn)均远高于文(wén)华(huá)财经，但文华(huá)财(cái)经的毛利率显著(zhù)高于金证股份，无疑(yí)是一块优质资产。

　　有业内人士认(rèn)为(wèi)，如果本(běn)次交易得以顺利实(shí)施，对于金证股(gǔ)份而言，文华财经的优(yōu)质资(zī)产(chǎn)注入后，其盈利能力将进一步提升；对(duì)于文华财经而言，多年谋求上(shàng)市无果(guǒ)后，可(kě)以(yǐ)实(shí)现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)昨(zuó)晚发布的(de)公告中，金证股份并未披露具体(tǐ)的(de)交(jiāo)易细节(jié)，例(lì)如交易对价等。公告(gào)显示(shì)，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主要交易(yì)对方就本次交易签署了《意向协(xié)议书》，公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)主要交易对方发行股份及支付现(xiàn)金的(de)方式购(gòu)买其持有的文华财经(jīng)90.97％的(de)股权。上(shàng)述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方(fāng)关(guān)于本次(cì)交(jiāo)易的初步(bù)合作意(yì)向，交易各(gè)方在(zài)本次交易中的具体权利义务(wù)以及(jí)各项安排以(yǐ)交易各方最终签(qiān)署(shǔ)的正(zhèng)式交易协(xié)议为准(zhǔn)。

　　金(jīn)证股份还(hái)进行(xíng)了风险提示：截至目(mù)前，本次交易仍处于(yú)筹划(huà)阶(jiē)段，交易双方尚未签署正式(shì)的交易协议，本次交易尚(shàng)需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方(fāng)可正式实施，本次(cì)交易最终能否(fǒu)实施尚存在较(jiào)大不确定性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌之(zhī)后，今年以来，金证股份(fèn)股价步入上升通道(dào)。截至5月9日收盘，金(jīn)证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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