金融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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