近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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