自4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对(duì)上述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过(guò)了三年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(d感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解āng)前处(c感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解hù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在(zài)今年下(xià)半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)则表示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点。

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