本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，疫(yì)情后业日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应(yīng)用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)设计能力(lì)和集(jí)成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为(wèi)核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级(jí)高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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