5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月(yuè)25日主要指数更是(shì)创出年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然(rán)多(duō)只投资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金越跌越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广(guǎng)发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩(suō)量下跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下年内收市(shì)新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多(duō)个(gè)因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面，海外核(hé)心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部(bù)分内地互(hù)联网(wǎng)以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出(chū)台了制(zhì)造设备(bèi)管(guǎn)制(zhì)措(cuò)施(shī)，加大了市场对(duì)于国内科(kē)技领域的担(dān)忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期(qī)波动(dòng)较大(dà)主要有基(jī)本面(miàn)以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较高的(de)预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实(shí)看(kàn)到由于线下(xià)场景的修复，消费(fèi)需求出现了(le)比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济(jì)复苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外对(duì)于(yú)暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期(qī)跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期(qī)中国经(jīng)济(jì)向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变化还(hái)是需要更长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个(gè)过(guò)程(chéng)中的(de)波(bō)折就对应着人(rén)民(mín)币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性(xìng)价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药(yào)等(děng)细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业(yè)危机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年(nián)以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值(zhí)水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值(zhí)得关注(zhù)的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药(yào)以(yǐ)及(jí)消费复(fù)苏或者更能(néng)调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来(lái)市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智(zhì)能有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智(zhì)能应用(yòng)或(huò)利(lì)好(hǎo)科(kē)技相关细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领(lǐng)域长期具备相对优势的(de)细分赛道(dào)，对比美国创新药(yào)占比(bǐ)医药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的(de)疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投资价(jià)值值得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前(qián)我国经济总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(yuǎn)发(fā)展(zhǎn)的确(què)定(dìng)性(xìng)增(zēng)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和(hé)外(wài)资为主导的市(shì)场，因此海外经济数据对港股资(zī)金面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较(jiào)弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期(qī)港股或是(shì)震荡行情(qíng小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式)，投(tóu)资者可以(yǐ)关注高稳(wěn)定性(xìng)且(qiě)具(jù)备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期(qī)更强(qiáng)或者(zhě)美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚(shèn)至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步(bù)指出，可以先重(zhòng)点(diǎn)关注运营商等高股息(xī)资产(chǎn)，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可(kě)以更多关注互联网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业(yè)绩差异很(hěn)大，建(jiàn)议更多关注个股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从(cóng)长期维度来看，当下(xià)港(gǎng)股市场具备(bèi)一(yī)定的(de)投资性价比，当前估值水平仍然位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复(fù)苏节奏可能大概(gài)率是一波(bō)三折(zhé)趋势(shì)向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的缓慢(màn)复苏，预计(jì)盈利预期也会(huì)逐步上修。而(ér)从流(liú)动性(xìng)角度来看，美联储暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得(dé)重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式