金(jīn)融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结(jié)算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的交易在经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和(hé)人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互(h新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ù)换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名(míng)义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外(wài)清(qīng)算行和(hé)境外参加行的业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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