4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价(jià)持(chí)续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部(bù)分企业(yè)增加原(yuán)棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价(jià)棉花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(qī)郑棉在供应(yīng)端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度(dù)产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价(jià)再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或(huò)推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历(lì)史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负(fù)反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预(yù)期(qī)，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思球棉花消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的(de)主力军(jūn)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天气(qì)对(duì)棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国(guó)外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工(gōng)设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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