衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局(jú)公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连(lián)续(xù)第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明(míng)称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识(shí)别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一(yī)系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名(míng)发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报(bào)交有关(guān)执法部(bù)门，出于(yú)对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压认真地还是认真的写作业，认真的与认真地力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息(xī)政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供认真地还是认真的写作业，认真的与认真地求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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