今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(s长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心hù)过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心