编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至(zhì)今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达嘴巴含胸的感觉知乎到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出(chū)了(le)前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现<嘴巴含胸的感觉知乎strong>他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 嘴巴含胸的感觉知乎