北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司董事(shì)长93岁的沃(wò)伦(lún)·巴菲(fēi)特和(hé)副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了(le)来(lái)自(zì)全球投资者5个多小时的互(hù)动提(tí)问(wèn)。

　　在这次股(gǔ)东会中，两(liǎng)位奥马哈“先知(zhī)”再度和(hé)投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以(yǐ)及(jí)公司“接(jiē)班人”等(děng)热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股东会上(shàng)表示，他和芒格依然高度看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让(ràng)消费者选择(zé)，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了台积电在产业链中的(de)重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家(jiā)公司(sī)拥(yōng)有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了(le)让读者能够(gòu)在(zài)第一时间(jiān)获(huò)取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵(guì)的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶段的交易(yì)，第一(yī)个(gè)阶段价(jià)格(gé)很(hěn)好，第(dì)二个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩对卖家(jiā)很(hěn)有(yǒu)利。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已(yǐ)进(jìn)行了“股权”会(huì)计处理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我们在(zài)财务报表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能够(gòu)拥有多(duō)个(gè)

　　具(jù)备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好(hǎo)，我们(men)有很多产品(pǐn)供应给它，但有些(xiē)产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元(yuán)化，我们希(xī)望能(néng)够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样(yàng)分销能力(lì)的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然有101年的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其(qí)魔力也不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈(tán)自(zì)身(shēn)钟爱(ài)的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前(qián)面(miàn)临(lín)的问题(tí)不在于是否开新(xīn)店。我和查理为了把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每(měi)次我(wǒ)们都是在最初觉(jué)得走(zǒu)对了方向，但后来发现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自己的(de)魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难(nán)题(tí)比较多(duō)

　　关(guān)于电(diàn)影和(hé)迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的(de)行业，是(shì)（竞(jìng)争）非常严(yán)峻的行(xíng)业。“举个例(lì)子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着疫情的(de)来临，客流量减少了，但(dàn)电影院不能减少影(yǐng)片(piàn)供应(yīng)，也不能(néng)减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影响到了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有监(jiān)管(guǎn)要求下应披露的事(shì)项都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了(le)。至于微软，我认(rèn)为他们已经(jīng)做得非(fēi)常(cháng)出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门(mén)积极地进行了合作，但(dàn)这并不代表(biǎo)他们(men)最终(zhōng)一定会成(chéng)功，这(zhè)也(yě)不是愿意多花(huā)钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚(chǔ)最终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使(shǐ)这(zhè)笔(bǐ)收购最终没有成(chéng)功，也不代(dài)表(biǎo)微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克(kè)希尔持仓(cāng)占比已超(chāo)过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓(cāng)位中的占比超过了(le)能源业(yè)务。虽然我们持(chí)有苹果(guǒ)的股份(fèn)占比不高(gāo)，但每年的(de)权重都(dōu)在增加。我不(bù)懂手机，但我能(néng)看明白消(xiāo)费者(zhě)的(de)习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃买(mǎi)手机还是放弃(qì)买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何(hé)发展，但我们知道什(shén)么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可以在消费者(zhě)行(xíng)为方面做一定(dìng)的预测，以及它对(duì)企业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间(jiān)选择，多(duō)数人可能会选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹(píng)果占伯克(kè)希(xī)尔组合的35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这(zhè)已经接近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定地表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的(de)。”以(yǐ)此来(lái)表示，这笔投资(zī)是(shì)没问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖(táng)果等都是生(shēng)意，而苹果(guǒ)的商业模式(shì)更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花(huā)3.5万美元买(mǎi)第二(èr)辆车(chē)。我认为，如(rú)果他们(men)要么(me)放弃(qì)第二辆(liàng)车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第(dì)二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积(jī)电拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位(wèi)

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发送了提问，想(xiǎng)了解伯(bó)克希尔在一个季度内快(kuài)速买(mǎi)入卖(mài)出(chū)台积电(diàn)的原因。在问答(dá)环节(jié)，巴菲(fēi)特对此进(jìn)行了(le)说明，在他(tā)看来台(tái)积电是(shì)世界范围内管理最完(wán)善且最重要的公司(sī)之一(yī)，即使是5至(zhì)20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国(guó)）台湾(wān)地(dì)区。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公(gōng)司(sī)参与了亚利桑那州的部(bù)分芯(xīn)片工作，但至少在我看来，目前(qián)我(wǒ)们没有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这(zhè)家公司(sī)拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有(yǒu)观众问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是(shì)否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估(gū)了一个不需要(yào)高估(gū)就能(néng)成为天(tiān)才的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目(mù)标(biāo)。我们(men)的不同之处在于，我想要的不多(duō)，我(wǒ)在(zài)寻找简单(dān)、确(què)定性高(gāo)的工作，我不想要(yào)那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂(kuáng)热，致(zhì)力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在(zài)一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能(néng)源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间内，我和(hé)查理都觉(jué)得(dé)，汽车行业太(tài)艰难了(le)。例如福(fú)特汽(qì)车(chē)公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来拥有整个(gè)世界，但20年后，他(tā)们正在赔钱(qián)。前(qián)几天(tiān)，我读了通(tōng)用(yòng)汽车公司1932年的(de)年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽(qì)车公司还(hái)会(huì)面临来自世界(jiè)各(gè)地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事(shì)实也(yě)并非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的(de)位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大(dà)获成(chéng)功。现在它带来了巨(jù)大的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨(jù)大的资(zī)金成本(běn)和巨大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工(gōng)智(zhì)能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到(dào)中国的(de)比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自动化操作程度非常(cháng)高，但我还是觉得(dé)用人可能(néng)更好(hǎo)，因为人工(gōng)智能并不能取代很多领域的(de)人(rén)才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾(céng)带我(wǒ)去看微软的产(chǎn)品，但这类产品仍(réng)不(bù)完(wán)善(shàn)，譬如目前还不能(néng)讲笑话(huà)。发明AI的(de)初(chū)衷是好的(de)，但很多事情是不能掌控的。人工(gōng)智能可以(yǐ)改变全世界，但它并不能(néng)改变人类的思维和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特：赚取超额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会(huì)在相对降低，但这并(bìng)不代表(biǎo)没有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机(jī)以及能源等(děng)领域都有(yǒu)新的改变，新(xīn)的事物永远在不断出(chū)现，而(ér)且会(huì)取代一些原有(yǒu)的(de)技(jì)术，因此，在(zài)这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔在(zài)新能源方(fāng)面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入(rù)，但(dàn)还(hái)远远(yuǎn)不够(gòu)

　　针(zhēn)对新能源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前(qián)买下伯(bó)克(kè)希尔能(néng)源这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解决(jué)一些环境(jìng)方面(miàn)的(de)问题。从传(chuán)统能源(yuán)向新(xīn)能源的转变(biàn)，我们(men)在这个方(fāng)面做了非常多的投(tóu)入。不过，现在做(zuò)的还(hái)远远不够。”更多(duō)精彩(cǎi)观点请关注证券市场红(hóng)周刊(kān)公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业(yè)的变革(gé)，全(quán)球都是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我们希望能够在全国的每一(yī)个州制定不(bù)同的(de)计划，然后将这些计划进(jìn)行整合。我(wǒ)们也将我们的目(mù)标进(jìn)行了同步(bù)规划，我们希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹与2005年相(xiāng)比能够(gòu)降低50％。这是我们(men)在公共事(shì)业方(fāng)面希(xī)望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体(tǐ)系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难性的(de)，即(jí)使(shǐ)联邦存款保险公司的(de)限额是25万美元，这是(shì)法(fǎ)令的规定，但(dàn)这(zhè)不是美国的行为方式，就像他们(men)不会让债(zhài)务(wù)上限(xiàn)导致世界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿意公开向(xiàng)美国公众解释为(wèi)什么只有25万美元有“存(cún)款”保险(xiǎn)，这次事件引发(fā)的后(hòu)续问题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是(shì)不(bù)应该发(fā)生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)一直(zhí)以来的情况都非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来(lái)，银(yín)行系统发生了很大变化。二(èr)战后的那(nà)一年，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是在那(nà)时(shí)，我们(men)做(zuò)了(le)一件非常明智的事(shì)情，就是(shì)成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了(le)，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保证金要求的(de)责任。他们改变了很多次保证金要(yào)求，因(yīn)为我(wǒ)们(men)都知道，借了(le)很多(duō)钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联(lián)储(chǔ)解决不了财(cái)政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放的(de)天量流动性，引发了严(yán)重的通(tōng)货膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联储失职。不(bù)过，巴菲特却认(rèn)为(wèi)，问题不在美联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决财(cái)政问(wèn)题，他们正在(zài)履行其职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债(zhài)券(quàn)和(hé)储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环(huán)境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有新(xīn)发(fā)明(míng)，但要恪守旧的价值(zhí)观(guān)

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可(kě)以有(yǒu)各种各样的新(xīn)发明(míng)，但它需要(yào)有旧的(de)价值观。我们不知道会发生(shēng)什么，因为在目前(qián)的情(qíng)况下，可能(néng)会(huì)发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击(jī)那些制造问(wèn)题(tí)的人。如果他(tā)们承(chéng)担了不该承担的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变人们未来的行为(wèi)方(fāng)式，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方(fāng)法，不做别人做的一些风险性(xìng)事情(qíng)，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最(zuì)初在(zài)1969年(nián)，查(chá)理和我以1900万美(měi)元投(tóu)资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银(yín)行(xíng)控(kòng)股(gǔ)公司(sī)修正法案》没有通(tōng)过，我(wǒ)们最终可(kě)能会(huì)拥(yōng)有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们(men)对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到任何(hé)其(qí)他货币能(né胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗ng)够(gòu)取代它。我觉得没人(rén)能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我(wǒ)们更(gèng)清楚(chǔ)，但是(shì)他也不能完全(quán)控制我们(men)的财政政策。当疫(yì)情发生(shēng)的时候，并没有人知道需要印多少数(shù)额的货币才能解决问题(tí)，而直到它失控。人们(men)会对(duì)货(huò)币失(shī)去(qù)信心，他们的行为方式可能会(huì)完(wán)全(quán)不同。我们无法预(yù)测(cè)，但我们知(zhī)道这(zhè)不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险(xiǎn)仍(réng)是一家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年(nián)，虽(suī)然有(yǒu)很多上(shàng)市公司(sī)涉及保险业务，但(dàn)没有(yǒu)一家是自己愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖(gài)可保险(xiǎn)已经是(shì)一家(jiā)技术公司(sī)，但在(zài)我(wǒ)们(men)看来，其依然(rán)是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需(xū)要做(zuò)的工作(zuò)要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩表现得非(fēi)常好，这背(bèi)后有两个原因(yīn)，首先是减少了前(qián)一年(nián)的(de)保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其(qí)次一季度还是汽车保险的(de)旺(wàng)季，此外(wài)在远程信息处理方面，盖可也取得(dé)了(le)长(zhǎng)足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领域(yù)

　　从来(lái)就不特别活跃(yuè)

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的商(shāng)业地产损失情况有多严重，和(hé)伯(bó)克希尔是否会在商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在商业(yè)地(dì)产领(lǐng)域从(cóng)来不是特别(bié)活跃(yuè)，因此也(yě)不会受到(dào)不良贷款等一系列负(fù)面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世(shì)界很(hěn)多地方市中心的空(kōng)洞化却是(shì)非(fēi)常严(yán)重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会(huì)消失，但(dàn)所(suǒ)有者会变化，人们总(zǒng)是喜欢买没(méi)有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的(de)重点是

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢(huī)复长期运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲铁路(lù)公司面临(lín)的机遇和(hé)挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，他密切关(guān)注这(zhè)一(yī)团队的(de)运(yùn)营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路，而(ér)且还有加拿大的(de)铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实(shí)经历了一段(duàn)困(kùn)难时间，但好在我们走(zǒ胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗u)出疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其他(tā)一些问题(tí)。我们的团队优先考虑(lǜ)的(de)是恢复(fù)铁路的长(zhǎng)期(qī)运营，而不是短(duǎn)期(qī)专注于在20年(nián)内(nèi)达(dá)到某一(yī)运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可(kě)持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有一次情绪化投(tóu)资决(jué)定

　　在回答有没有因为(wèi)情(qíng)绪(xù)作出错误(wù)的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成为一个没(méi)有感情的人，但肯定(dìng)想在做投资(zī)或商业决定时成为(wèi)一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我(wǒ)们(men)拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希(xī)尔(ěr)的所有者(zhě)，每年都在(zài)增加，而投(tóu)资者不(bù)需(xū)要(yào)花任何(hé)钱。我(wǒ)们(men)投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美(měi)元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购(gòu)的(de)机(jī)会(huì)是非常有限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对(duì)持有的超过1000亿美元(yuán)的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲特(tè)回答(dá)道，为什么要派发(fā)现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的(de)价格(gé)，收购一家(jiā)价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一(yī)大堆(duī)公司，这(zhè)种(zhǒng)事情(qíng)会再次发(fā)生。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公(gōng)司面临被(bèi)卖掉(diào)的时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我(wǒ)们的股东可(kě)能会把股票卖得(dé)太便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们有足(zú)够(gòu)的钱(qián)，我们(men)正在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的(de)秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于(yú)公司如(rú)何(hé)在短期利润和长期防御能力之(zhī)间做(zuò)出选择？巴菲(fēi)特对此表(biǎo)示：“我们不关心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的(de)事业。好(hǎo)的(de)企业不多，但(dàn)我们确实找(zhǎo)到(dào)了(le)一(yī)些，例如(rú)，当我(wǒ)们(men)在1966年试图(tú)涉(shè)足百货商店(diàn)业务时(shí)，我们学到的是，在(zài)奖品上做图案(àn)绘(huì)制，这可以算是一件(jiàn)愚(yú)蠢(chǔn)的(de)事。我们一直(zhí)在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为(wèi)，我们不(bù)能洞(dòng)悉(xī)企业的技(jì)术(shù)趋势，如(rú)果(guǒ)能做到(dào)这点，那也能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投资人(rén)关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现在我还在(zài)位(wèi)，格雷格的主要价(jià)值是可(kě)以(yǐ)把(bǎ)一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会(huì)给(gěi)他一些好(hǎo)的建(jiàn)议(yì)，但格(gé)雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要更多的优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在于从不(bù)会频(pín)繁(fán)更换(huàn)经理人

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一，是从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特(tè)的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳(jiā)保险经理人之一，他的地位无(wú)可(kě)取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去尝试改变一(yī)个体系，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与(yǔ)他(tā)交(jiāo)流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观(guān)五大商社(shè)。“我去那(nà)里(lǐ)的(de)部分原因，是为了把格(gé)雷格介(jiè)绍给那些生(shēng)意伙(huǒ)伴(bàn)。至于那(nà)些(xiē)企(qǐ)业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期(qī)合作的机会(huì)。它们是一些(xiē)令人(rén)难以置(zhì)信的(de)投资机会，一直是非(fēi)常好(hǎo)的投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们(men)对五大商社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的(de)伯(bó)克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾(gù)，为(wèi)社(shè)会带来幸福(fú)感(gǎn)

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了一(yī)百年后伯克(kè)希尔(ěr)的发(fā)展愿景，他说，希望(wàng)这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有(yǒu)无(wú)限的(de)资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为其他人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往(wǎng)记(jì)录已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会(huì)比大部分公司都要多，也(yě)仍然(rán)可以在国(guó)家的经济中(zhōng)投入非常多(duō)的钱，带来更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票回(huí)购不会停

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“相信(xìn)在(zài)格(gé)雷(léi)格继任后，他仍会做出与现在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理(lǐ)定下了非常优秀(xiù)的回购(gòu)计划(huà)框架，我会继(jì)续沿用，因为(wèi)股票回(huí)购将同时对股东和公司自(zì)身的运营产(chǎn)生(shēng)益处，如果(guǒ)资本足(zú)够且(qiě)股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么(me)不通过(guò)回购来提(tí)升单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来临，我们(men)会(huì)成为活跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给(gěi)自(zì)己写讣(fù)告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗(yí)产(chǎn)规(guī)划的问题时，巴(bā)菲特说，在(zài)伯克希尔(ěr)，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只(zhǐ)股票(piào)拿好就(jiù)行，但这并不(bù)适合所有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要你的(de)孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重(zhòng)要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们(men)就在(zài)学习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度(dù)过这(zhè)一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已(yǐ)高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特(tè)说，“之前观察过很多富(fù)裕家庭，它们在财产规划分配上都(dōu)存在各自的问题。我年(nián)事已高，可(kě)我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子(zi)而言(yán)，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩(hái)子宣(xuān)告遗嘱会(huì)绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子的(de)成长。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一(yī)个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享(xiǎng)成功的(de)秘诀：

　　活到(dào)老学到老(lǎo)，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会上，查(chá)理·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简单，比如花(huā)钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身(shēn)边(biān)有能量(liàng)的人和活动(dòng)；要(yào)活到老学(xué)到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一(yī)定会成功。如果(guǒ)做(zuò)不(bù)到(dào)，成(chéng)功(gōng)就需要更(gèng)多的运气，当然，你一定不要把(bǎ)自己(jǐ)的命(mìng)运都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己(jǐ)喜欢的(de)人一起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们(men)的业务(wù)中(zhōng)没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的事业(yè)。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的(de)人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上(shàng)班通(tōng)勤(qín)也(yě)只需要约(yuē)5分(fēn)钟的(de)路(lù)程，这是非常理想的(de)工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关(guān)注《聪明(míng)的投(tóu)资(zī)者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提起(qǐ)本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上对他产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写(xiě)下一些非常有说服(fú)力(lì)的(de)话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的工作(zuò)都是错(cuò)误的。我看了这本书（注：即《聪明(míng)的(de)投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论(lùn)他的想法是(shì)否正确，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不(bù)时(shí)去亚马逊(xùn)看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上(shàng)排在差不多第300名或(huò)第350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找一(yī)本书(shū)在其(qí)领域里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗