券商研(yán)报近期指(zhǐ)出，AI领域(yù)对算力的需求(qiú)不断(duàn)提(tí)高，推动(dòng)了(le)以Chiplet为代表的先(xiān)进封装技术的快速发展(zhǎn)，提(tí)升高性能导热(rè)材料需求来满(mǎn)足散(sàn)热需求；下(xià)游终(zhōng)端(duān)应用(yòng)领域(yù)的(de)发展(zhǎn)也带动了(le)导热材料的需求增加。

　　导热材料分类繁多(duō)，不同的导热材(cái)料有(yǒu)不同的特点和应用场景。目前广泛应用的导(dǎo)热材料有合(hé)成石墨(mò)材(cái)料、均热板（VC）、导热填隙材料、导热凝(níng)胶、导热硅脂、相(xiāng)变材料等。其(qí)中合(hé)成石墨类主要是用于均热；导热填(tián)隙材料、导(dǎo)热凝胶(jiāo)、导(dǎo)热(rè)硅脂和(hé)相变(biàn)材料主要(yào)用(yòng)作提升导热能力；VC可以同时起到均(jūn)热和导热作用。

　　中信证券(quàn)王喆等人(rén)在4月26日(rì)发布的研报中表示，算力需求提升，导热材料需求有望放量。最(zuì)先进的NLP模型(xíng)中参(cān)数的数(shù)量呈指数级增长，AI大模型的持续(xù)推出带(dài)动(dòng)算(suàn)力需求(qiú)放量。面对算力缺(quē)口，Chiplet或成AI芯(xīn)片“破局”之路。Chiplet技术是提升芯片集成度的全(quán)新方法(fǎ)，尽可能多(duō)在物理距离(lí)短的范(fàn)围内堆(duī)叠大量芯片，以使得芯片间的信息传输速(sù)度(dù)足够快(kuài)。随着更(gèng)多芯片的堆叠，不断提(tí)高封装(zhuāng)密度已(yǐ)经成为一种趋势。同时，芯片和封装模组的热(rè)通量也不断(duàn)増(zēng)大，显(xiǎn)著提高导热(rè)材料需(xū)求。

　　数(shù)据中心的算力需求与日俱(jù)增，导(dǎo)热材料(liào)需求会(huì)提升。根据中国信通(tōng)院发布(bù)的《中国(guó)数据中心能耗现状白皮书》，2021年，散热的能耗占数据(jù)中(zhōng)心总(zǒng)能耗的43%，提(tí)高(gāo)散热能(néng)力最为紧迫。随(suí)着(zhe)AI带动数据中心产业进一(yī)步发展，数据中(zhōng)心单机柜功率将越来越大，叠加数据中心机架数的增多(duō)，驱动导(dǎo)热(rè)材料(liào)需求有望快速增(zēng)长(zhǎng)。

　　分析师表示，5G通信(xìn)基站相比于(yú)4G基站功耗更大(dà)，对于热管理的(de)要求更(gèng)高(gāo)。未来5G全球(qiú)建设会为(wèi)导热材料(liào)带来新(xīn)增量。此外，消(xiāo)费电子(zi)在实现智能(néng)化的(de)同时逐(zhú)步向(xiàng)轻薄化(huà)、高(gāo)性(xìng)能和(hé)多(duō)功(gōng)能(néng)方向(xiàng)发展。另外，新能源车产销量(liàng)不断提升(shēng)，带动导热材料需求。

　　东方证券表示，随(suí)着5G商用化基本(běn)普及，导热(rè)材料使用领域更加多元(yuán)，在新能源(yuán)汽车、动(dòng)力(lì)电池、数(shù)据中心等领域(yù)运(yùn)用(yòng)比(bǐ)例逐步增加(jiā)，2019-2022年(nián)，5G商用化(huà)带(dài)动(dòng)我国(guó)导(dǎo)热(rè)材料市(shì)场规模年均复合增长高(gāo)达28%，并有(yǒu)望(wàng)于(yú)24年达到186亿(yì)元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，胶(jiāo)粘(zhān)剂(jì)、电磁(cí)屏蔽材(cái)料、OCA光(guāng)学胶等各类功能材料市(shì)场规模均在下游(yóu)强(qiáng)劲需求下呈稳步上升之势(shì)。

　　导热材料产(chǎn)业链主(zhǔ)要分为原材料、电(diàn)磁(cí)屏蔽(bì)材料(liào)、导热器件(jiàn)、下(xià)游(yóu)终端(duān)用户四个领域。具体(tǐ)来看，上游所涉及的(de)原材料(liào)主要集中(zhōng)在高分子树脂、硅胶块、金属材料及(jí)布(bù)料(liào)等。下(xià)游方面(miàn)，导热材料通常(cháng)需要与一些器件结合，二次开发形成导(dǎo)热器件并最(zuì)终应(yīng)用于(yú)消费电池(chí)、通信(xìn)基(jī)站、动力电池等领域(yù)。分析人士(shì)指出，由于(yú)导热(rè)材料在终端的(de)中的成本占比并不高，但其扮演的角色非常重要，因而供应商业绩稳(wěn)定性好、获利(lì)能力稳(wěn)定。

　　细分来看(kàn)，在石墨领域有布局(jú)的上(shàng)市公司为中石科技、苏州天脉；TIM厂(chǎng)商有(yǒu)苏州(zhōu)天脉(mài)、德邦科(kē)技、飞(fēi)荣达。电磁(cí)屏(píng)蔽材料有布局的上(shàng)市公司为长(zhǎng)盈精(jīng)密、飞荣(róng)达、中石科(kē)八哥鸟寿命是多少年技；导热器件有布局的上(shàng)市公司为领益智造、飞荣达。

　　在导(dǎo)热(rè)材料(liào)领域(yù)有新增项目的上市(shì)公司为德邦科技、天赐材料、回天新材(cái)、联瑞新材、中石科技、碳元(yuán)科技。

　　王喆表示，AI算力赋能叠(dié)加下游(yóu)终端应(yīng)用(yòng)升级，预(yù)计2030年全球导(dǎo)热材料(liào)市场空(kōng)间将达(dá)到 361亿元(yuán), 建(jiàn)议关注(zhù)两(liǎng)条(tiáo)投资主线(xiàn)：1）先进(jìn)散热材(cái)料主赛(sài)道领域，建议(yì)关注(zhù)具(jù)有(yǒu)技(jì)术(shù)和(hé)先发(fā)优势的公司德邦科技、中八哥鸟寿命是多少年石科技、苏州(zhōu)天(tiān)脉、富(fù)烯科技等(děng)。2）目前散热材料核(hé)心材仍(réng)然(rán)大量依靠(kào)进口，建议关注突破核(hé)心技术，实(shí)现本土替代的联(lián)瑞新材和瑞华泰等。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，我国外导热材料发展较晚，石墨膜和TIM材料的核(hé)心原材料我(wǒ)国技术欠(qiàn)缺，核心原材料绝(jué)大部分得依靠进口。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 八哥鸟寿命是多少年