金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发(fā)送(sòng)交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清(qīng)算的主(zh88是不是质数，79是质数吗ǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的(de)跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银88是不是质数，79是质数吗行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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