在(zài)锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上表(东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一(yī)季(jì)度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一(yī)季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液(yè)库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观(guān)点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预(yù)计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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