金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美(měi)联储越来(lái)越多(duō)官(guān)员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息(xī)结束到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融(róng)超(chāo)预期下滑，白银鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱(r鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号uò)，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美(měi)联储政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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