美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼(liàn)厂(chǎng干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招)沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受影响干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需(xū)关(guān)注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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