周一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资(zī)金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位，多家(jiā)机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市(shì)调整期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡(dàng)下行的(de)半导体ETF成为资金净(jìng)买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前(qián)仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流(liú)入资金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买入，不(bù)过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢(huī)复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个(gè)市(shì)场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募(mù)机(jī)构分(fēn)析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为(wèi)代表的(de)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整(zhěng)，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能会继续受到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表示，伴随(suí)大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部分板块(kuài)短(duǎn)期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内(nèi)部(bù)出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(jiā)经济(jì)数(shù)据不(bù)及(jí)预期(qī)，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博(bó)时(shí)基(jī)金权(quán)益投(tóu)资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍(réng)旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对部(bù)分传统行业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下(xià)，部分企业因为自身经(jīng)营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平(píng)等(děng)特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期表现存在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中(zhōng)期看，整(zhěng)体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基本(běn)面明显(xiǎn)改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出(chū)资(zī)金也(yě)超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪(hù)上一家(jiā)公(gōng)募(mù)机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整(zhěng)要(yào)求(qiú)，可能会受(shòu)到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评(pín特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么g)价(jià)净流(liú)出(chū)的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露(lù)，非银(yín)金融业(yè)绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比例(lì)下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度(dù)有望持(chí)续修复。保险板块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部(bù)分险企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品(pǐn)力实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端或有望维持(chí)较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电力(lì)板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度电力消费增速将有(yǒu)望(wàng)回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力(lì)现货(huò)市场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补偿电价(jià)等机制(zhì)或有望出台。

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