AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留(l陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌iú)一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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