“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗)移，其对(duì)中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高(g碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗āo)于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各(gè)国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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