北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东(dōng)大(dà)会。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回(huí)答了来自全(quán)球投资(zī)者5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和(hé)投资者分享了(le)投资、成功以(yǐ)及长寿的秘(mì)诀，并(bìng)就(jiù)市(shì)场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等(děng)热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会上表(biǎo)示，他和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会(huì)放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业链中的重要位置。巴(bā)菲特认(rèn)为(wèi)，“目前(qián)没有一家公司可(kě)以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东会(huì)最新观点，筛选出40条核(hé)心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英(yīng)国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易，第一(yī)个阶段(duàn)价格很好，第二(èr)个阶(jiē)段由于他(tā)们(men)去年优异的业绩对卖(mài)家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年(nián)购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这(zhè)部(bù)分股(gǔ)份(fèn)已进行了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外权(quán)益(yì)，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力(lì)的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好，我们(men)有很多(duō)产品供应给它，但有些产品很难(nán)让(ràng)人们只去沃(wò)尔玛购(gòu)买，我们也会(huì)把产品(pǐn)的分销渠道多(duō)元化，我们希(xī)望能(néng)够拥有(yǒu)多个(gè)具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再谈(tán)自(zì)身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面临的问题不在于是否开(kāi)新(xīn)店。我和查理(lǐ)为了把这个品牌(pái)推(tuī)向全(quán)球做过很(hěn)多(duō)尝试，每次(cì)我们都(dōu)是(shì)在最初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是(shì)不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年(nián)的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困(kùn)难的行业(yè)，是(shì)（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例(lì)子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着(zhe)疫(yì)情的来临(lín)，客流(liú)量减(jiǎn)少了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少(shǎo)影片(piàn)供(gōng)应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希(xī)尔出售动视(shì)暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的(de)收(shōu)购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希(xī)尔(ěr)所有监(jiān)管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明(míng)了(le)。至(zhì)于(yú)微(wēi)软，我认为(wèi)他(tā)们已经(jīng)做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门(mén)积极地进行了合作，但这并不(bù)代表他们最终一定会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱(qián)就能解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特高(gāo)度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在(zài)增(zēng)加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我(wǒ)能(néng)看明白消费者的习惯。如(rú)果让消(xiāo)费者(zhě)选是放弃买手(shǒu)机还(hái)是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势会(huì)如(rú)何发展，但我们知道什么(me)是正确的价(jià)格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一定的预测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数(shù)人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近(jìn)了危险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的(de)美元(yuán)是好的(de)。”以(yǐ)此来表示(shì)，这笔投资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是生(shēng)意(yì)，而苹果的(de)商业模式更好。消(xiāo)费(fèi)者花钱的时候(hòu)都(dōu)有自(zì)己(jǐ)的喜(xǐ)好，有些人(rén)会(huì)花1500美元买(mǎi)一部(bù)手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万(wàn)美元买第二(èr)辆车。我认为(wèi)，如果他们要(yào)么(me)放弃第二(èr)辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积(jī)电(diàn)拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔在一个季(jì)度(dù)内快速买入卖出台积(jī)电(diàn)的(de)原(yuán)因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行(xíng)了说明，在他看来台积(jī)电是世界范围内(nèi)管理最完(wán)善且(qiě)最重(zhòng)要的公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很(hěn)多(duō)人想要提高美(měi)国的(de)芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚利桑那州的(de)部(bù)分芯片工作，但至(zhì)少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公(gōng)司可以与台积电比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非(fēi)凡(fán)的领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有一(yī)位91岁的(de)创始人，这家公(gōng)司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己？巴菲(fēi)特的(de)回答是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估(gū)了(le)一个不需要(yào)高估就能(néng)成(chéng)为天才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智(zhì)商可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想完成(chéng)一些（伟(wěi)大(dà)的）目标，他喜欢接(jiē)受不(bù)可能的目标。我们的(de)不同之(zhī)处在于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不可能的问(wèn)题。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的生活方式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也(yě)不喜欢和(hé)我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电动(dòng)汽车即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时(shí)间内，我和查理都(dōu)觉(jué)得，汽车行业(yè)太艰(jiān)难了。例如福(fú)特汽(qì)车(chē)公司(sī)，曾经亨利·福特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天(tiān)，我读(dú)了通用(yòng)汽车公(gōng)司(sī)1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽(qì)车(chē)品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但(dàn)事实也并非(fēi)如(rú)此(cǐ)，法拉利就处于一(yī)个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车(chē)不(bù)是一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即(jí)将大获成功。现在(zài)它(tā)带来了巨(jù)大的成本和巨(jù)大的(de)风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于(yú)新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态(tài)度

　　在(zài)回(huí)答新加(jiā)坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的(de)比亚迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我(wǒ)还是(shì)觉(jué)得用(yòng)人(rén)可(kě)能更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴(bā)菲特也表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)虽然可以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的产(chǎn)品，但这类产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬如目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事(shì)情(qíng)是不能掌控的。人工智能(néng)可以(yǐ)改变全(quán)世界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机会在相对降低，但这(zhè)并不代表没(méi)有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新的改变，新的事物永远在不断(duàn)出现，而且(qiě)会取代一(yī)些原有的(de)技术，因此，在这其中(zhōng)会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯克希尔(ěr)能(néng)源这家(jiā)公(gōng)司(sī)，就是(shì)希望(wàng)能(néng)够帮助解决一(yī)些环境方面的问题(tí)。从传统(tǒng)能源(yuán)向新(xīn)能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了(le)非常多的投入。不过(guò)，现在做的(de)还远远不(bù)够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们(men)现在(zài)正在经历能(néng)源(yuán)行业的变革(gé)，全球都是如(rú)此，我们有3家美国的(de)公共事业公司(sī)，我们希望能够在全国的每一个州制(zhì)定不同的计(jì)划，然后(hòu)将这(zhè)些计(jì)划(huà)进(jìn)行整合(hé)。我们也将我们(men)的目(mù)标进(jìn)行了(le)同(tóng)步(bù)规划(huà)，我们希(xī)望2030年的碳足(zú)迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够降低(dī)50％。这是(shì)我们在(zài)公共事业方面希望能够(gòu)取得(dé)的(de)成(chéng)绩(jì)，但(dàn)这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于美(měi)国银(yín)行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在(zài)针对投资者提出的(de)硅谷银行破(pò)产(chǎn)事(shì)件会(huì)带来怎样的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲特表示(shì)，这(zhè)是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的(de)限额(é)是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但(dàn)这不是(shì)美国(guó)的行为方式(shì)，就像他们不会让债务(wù)上(shàng)限(xiàn)导致(zhì)世(shì)界陷入混乱一(yī)样。他(tā)判(pàn)断FDIC不会有(yǒu)人愿(yuàn)意公开(kāi)向美(měi)国(guó)公众解释为(wèi)什么(me)只(zhǐ)有25万(wàn)美元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这(zhè)次事件引发的(de)后续(xù)问题会(huì)扰乱世(shì)界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发生的(de)

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是(shì)会(huì)传(chuán)染的(de)，我(wǒ)父(fù)亲(qīn)在(zài)1931年因为银行挤兑而(ér)失(shī)去了工作。不过，这些年来，银(yín)行(xíng)系统发生了很大(dà)变(biàn)化。二战后的(de)那(nà)一年，有多达2000家银(yín)行(xíng)倒闭，也是(shì)在(zài)那时，我们做了一件非常明智的(de)事情(qíng)，就(jiù)是成立联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银行(xíng)系(xì)统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他(tā)们(men)改(gǎi)变(biàn)了很(hěn)多(duō)次保证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会(huì)给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投(tóu)放的天量流动(dòng)性，引(yǐn)发了严(yán)重的(de)通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在(zài)美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他们正在履(lǚ)行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观(guān)，他表示(shì)，我(wǒ)们在第二次世界大战中(zhōng)付出了代(dài)价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子和其他人，也包括我自(zì)己。我们购买了最(zuì)初所谓的战争(zhēng)债券、国防(fáng)债(zhài)券(quàn)和储蓄债券等等。如果不(bù)停印(yìn)钞票，我无法(fǎ)预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但要(yào)恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业可(kě)以有各种各样(yàng)的(de)新发明，但它需要有旧的(de)价(jià)值观。我们(men)不知道会发(fā)生什么，因为(wèi)在目前(qián)的情况下，可能(néng)会发(fā)生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造(zào)问题的人。如果他们承担了不该承(chéng)担的风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)你要(yào)改变人们未来的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的(de)银行投资方法，不(bù)做别人做(zuò)的一些风险(xiǎn)性事(shì)情，银行可能是一个非(fēi)常不错(cuò)的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案(àn)》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而(ér)不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失(shī)去信心(xīn)，

　　这(zhè)不(bù)会是(shì)一个好现象

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元(yuán)是(shì)储备货币，我(wǒ)看(kàn)不到任何其他货币能够(gòu)取代(dài)它。我觉得(dé)没(méi)人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可能比(bǐ)我们更(gèng)清楚，但是(shì)他也(yě)不能完全控制我(wǒ)们的财(cái)政(zhèng)政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人(rén)知道需要印多少数额(é)的货币(bì)才能解决问(wèn)题，而(ér)直到它失(shī)控。人(rén)们(men)会对(duì)货币失(shī)去信心，他们(men)的行为(wèi)方式可能(néng)会完全不同。我们无法预测，但我们知道这(zhè)不是一个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保(bǎo)险公司

　　巴(bā)菲特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然(rán)有很多上市(shì)公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但(dàn)没有一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可(kě)在技(jì)术方面需要做(zuò)的工作要比(bǐ)想象的多很多。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇(gù)员保(bǎo)险公(gōng)司(sī)，盖可第一(yī)季(jì)度业绩表现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两个原因(yīn)，首先是(shì)减少了前一年的保险准备金，其次一季度还(hái)是(shì)汽车保险的(de)旺(wàng)季，此外在远程(chéng)信息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答(dá)有投资者提出的商业地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯(bó)克(kè)希尔是否会在商业地(dì)产领域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域从来(lái)不是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷(dài)款(kuǎn)等(děng)一系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方(fāng)市(shì)中心的(de)空洞(dòng)化却是非常严重的，它会(huì)影(yǐng)响很多人(rén)。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者会变(biàn)化(huà)，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出(chū)的伯(bó)灵顿北方圣太(tài)菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这(zhè)一团队的运营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫(yì)情确实经历了(le)一段(duàn)困难时间(jiān)，但好在我(wǒ)们走出疫情和供应(yīng)方面的挑战，不过(guò)还面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我们(men)的(de)团队优先考虑的是恢(huī)复铁路(lù)的(de)长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营(yíng)指(zhǐ)标，要(yào)长期为客户(hù)提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次(cì)情绪化(huà)投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特表示(shì)：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成为一个没(méi)有(yǒu)感情(qíng)的人(rén)，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业决(jué)定时成为(wèi)一个(gè)没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益(yì)

　　巴(bā)菲特强调：“如果我(wǒ)们(men)拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的(de)所有者(zhě)，每年(nián)都(dōu)在增加，而投(tóu)资者不(bù)需要花任何(hé)钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益(yì)和超过(guò)300亿美(měi)元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收(shōu)购的(de)机(jī)会(huì)是(shì)非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美(měi)元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回(huí)答道，为什(shén)么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟(wěi)大的企业。我们可以(yǐ)做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的(de)公司(sī)。

　　“适(shì)当的(de)情况下，没有人能(néng)像我们一样达(dá)成(chéng)交易。2008年(nián)我收购(gòu)了(le)一大堆(duī)公司，这种事情会再次(cì)发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好(hǎo)公(gōng)司面临被卖掉(diào)的(de)时候，我(wǒ)们需要足够(gòu)的资金。但(dàn)我们的股东可能会把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜，而且无(wú)法做什么让(ràng)股价稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的钱，我们正在用我(wǒ)们所(suǒ)拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润(rùn)和长(zhǎng)期防御能力之(zhī)间(jiān)做出选择(zé)？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达标，我们(men)感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例如(rú)，当我(wǒ)们在1966年试(shì)图(tú)涉足百货商(shāng)店业(yè)务(wù)时(shí)，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事(shì)。我们一直(zhí)在试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如(rú)果能(néng)做到(dào)这点，那也能获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注(zhù)的(de)接班人(rén)话题，巴菲特(tè)说，“格雷格(gé)•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在位(wèi)，格雷格的主要价值是可以把一些(xiē)事情(qíng)做得更好，或者去管(guǎn)理(lǐ)更多的(de)事情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议，但格雷格(gé)是做出最终(zhōng)决(jué)定的那个(gè)人(rén)。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多(duō)的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明(míng)，我(wǒ)们是绝不(bù)会让他(tā)们接替我们(men)做任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在(zài)于从(cóng)不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很(hěn)优秀(xiù)的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔(ěr)之所以能够做的更(gèng)好原(yuán)因(yīn)之(zhī)一(yī)，是(shì)从不会频繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他(tā)的地位无(wú)可取(qǔ)代。阿吉特从(cóng)不(bù)会去尝(cháng)试改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体(tǐ)系(xì)。我很享受与他(tā)交流，以(yǐ)前我们(men)每天都(dōu)会聊天，现在没有那么(me)频(pín)繁(fán)了，但他绝对是世界上(shàng)独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访日(rì)本五大(dà)商社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到(dào)了(le)为何到访日本，并参(cān)观(guān)五(wǔ)大(dà)商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合作(zuò)的机(jī)会。它们(men)是一些令人难以置信(xìn)的投资机(jī)会，一直是非常好的(de)投(tóu)资(zī)机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大商社的(de)两天(tiān)走访是(shì)非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百(bǎi)年(nián)后的伯(bó)克(kè)希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特提出(chū)了(le)一(yī)百年后(hòu)伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司(sī)仍能被(bèi)股东(dōng)们眷顾，并(bìng)且为社会(huì)带(dài)来幸(xìng)福感，拥有无(wú)限的资本和大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书时至今日(rì)依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希(xī)尔的资本(běn)

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分公司都要多(duō)

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是一个国家的(de)资产而非负债(zhài)，以往(wǎng)记(jì)录已(yǐ)经说明了(le)这一点。未来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的资(zī)本还是会比(bǐ)大部分(fēn)公司都要(yào)多(duō)，也(yě)仍然可以(yǐ)在(zài)国(guó)家(jiā)的经济中投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的钱，带来更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不(bù)会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“相信在格雷(léi)格继任后，他(tā)仍会做出与现在相同(tóng)的股票(piào)回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿贝尔补充(chōng)道：“沃(wò)伦和(hé)查理定下了非常优秀(xiù)的(de)回购计划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回(huí)购(gòu)将同时对股东和公司自身的运营(yíng)产(chǎn)生益处，如果资本足够且股票(piào)很有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过回购来提(tí)升单股内在价值呢？因(yīn)此当时机来临，我们会(huì)成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生(shēng)教诲(huì)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告(gào)，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生的(de)路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗产规划的(de)问题时(shí)，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只(zhǐ)股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥有(yǒu)某(mǒu)种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并(bìng)和(hé)他们(men)谈论这个价值观，从他(tā)们出生起，他(tā)们就在学习你。“你的意志与此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过这一生，你可以(yǐ)写一(yī)下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之(zhī)前(qián)观察过(guò)很多富裕家庭，它(tā)们在财产(chǎn)规(guī)划分(fēn)配上(shàng)都存在各(gè)自的问题。我(wǒ)年事(shì)已(yǐ)高，可我(wǒ)并没有签(qiān)过遗嘱，因为(wèi)签订遗(yí)嘱需(xū)要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件事情对于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同(tóng)时期(qī)来(lái)做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架(jià)他(tā)们的成长。“有一些人完全不向(xiàng)他们的(de)孩(hái)子透露任何遗嘱有关的(de)事(shì)情(qíng)，而(ér)有些(xiē)人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩(hái)子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让他们知道(dào)遗(yí)嘱上的内容——这(zhè)在以(yǐ)后会很(hěn)难更改，我认为(wèi)这是家长犯下(xià)的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·凝神静气的意思，凝神静气的意思解释芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简单(dān)，比如花(huā)钱要(yào)量(liàng)入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免身边有能(néng)量的人和活(huó)动；要活到(dào)老学到老，要(yào)学(xué)会感恩。如果你(nǐ)能(néng)做到这一(yī)切，那(nà)你(nǐ)一定会成功。如果做不(bù)到，成(chéng)功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢(huān)的人(rén)一起工作，业(yè)务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业(yè)。每天(tiān)早(zǎo)上起床时，我都感觉非(fēi)常棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的(de)人(rén)一起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方(fāng)，而且我(wǒ)上班通(tōng)勤也只需要(yào)约(yuē)5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常(cháng)理想的工作环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大会上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他(tā)产生的(de)积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中写下一些非常有说服(fú)力的话，告(gào)诉我我(wǒ)在过(guò)去8、9年间所(suǒ)从(cóng)事和热爱的工作(zuò)都是错误的(de)。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无论(lùn)他的(de)想法是否正确，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一(yī)直在畅(chàng)销(xiāo)榜上排在差(chà)不多第(dì)300名或(huò)第350名(míng)的位置。试想下(xià)，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 凝神静气的意思，凝神静气的意思解释