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天雨粟鬼夜哭思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处(chù)于历史平均(jūn)水平附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化(huà)天雨粟鬼夜哭思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思>

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)板块修复的(de)重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为国家(jiā)战略，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国(guó)务院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币升值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能天雨粟鬼夜哭思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下(xià)游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币(bì)升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作(zuò)为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经(jīng)历(lì)了(le)行业(yè)调整和产能(néng)过剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在(zài)增长，带(dài)来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船(chuán)企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐步实(shí)现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司(sī)发(fā)布(bù)股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　天雨粟鬼夜哭思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思>3）大(dà)型银(yín)行：经济(jì)复(fù)苏大(dà)背景下融(róng)资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三个(gè)月超(chāo)预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下，后(hòu)续(xù)信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。