5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(shāo)烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的(de)一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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