金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概率暂国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人多官员为鹰派(pài)站台(tái)的(de)情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势(shì)拖累 白(bái)银如(rú)期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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