自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资价(jià)值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(ch空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同ū)头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，另一(yī)方面(miàn)随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入(rù)预(yù)期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联安半导体(tǐ)ET空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同F“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其(qí)他半导体产(chǎn)业(yè)链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下(xià)探的(de)周期(qī)性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要(yào)看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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