今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油50克有多少参照物图片，50克有多少参照物化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)50克有多少参照物图片，50克有多少参照物、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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