AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的(de)产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技(jì)术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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