衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发(fā)送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动直升机(jī)扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示1米等于多少mm 1米等于多少厘米(shì)，1米等于多少mm 1米等于多少厘米伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言(yán)论看似(shì)四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能通(tōng)过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主要央行(xíng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申科和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产面临较(jiào)大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机风险在(zài)未来(lái)一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已经连(lián)续半(bàn)年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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