衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度(dù)关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国(guó)际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表(biǎo)态(tài)偏这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给(gěi)市场带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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