芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年失(s光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米hī)业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业(yè)，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的(de)变化都不(bù)能(néng)忽视。当我们(men)讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年青年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的(de)分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统计(jì)局(jú)在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失(shī)业(yè)人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高(gāo)到低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的(de)，这一(yī)比例在(zài)其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一(yī)致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业(yè)聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是(shì)青(qīng)年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的(de)失业(yè)。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业的(de)比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的(de)平均(jūn)受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例(lì)变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年失业人数(shù)/青年失(shī)业(yè)总人(rén)数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率的(de)近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来(lái)看(kàn)，知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届生(shēng)就(jiù)业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中(zhōng)1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的(de)规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是(shì)低于(yú)其他年(nián)龄(líng)段群体，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回(huí)到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对(duì)学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含(hán)在(zài)内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式(shì)在全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之(zhī)一(yī)左右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽(chōu)样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限公司

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