在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎ大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么n)品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

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　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业。

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