北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也(yě)在重金押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句.SZ）春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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