AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhō女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗ng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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