券商(shāng)今年一季度(dù)业绩“妥了(le)”，基于股市良好表(biǎo)现以及去年较(jiào)低的基(jī)数，行(xíng)业业(yè)绩全(quán)面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈(chéng)现(xiàn)集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上(shàng)市主体披(pī)露一季报，至此51家上(shàng)市券商或上市主(zhǔ)体一季报悉数披露，券(quàn)商整体一季度(dù)表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归(guī)母净利(lì)增速较为显著的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之(zhī)多(duō)，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度(dù)归母(mǔ)净利排名(míng)，新(xīn)的十大分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰(tài)君(jūn)安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信(xìn)证券(quàn)一(yī)季度“月(yuè)赚”超18亿(yì)元。

　　股市(shì)对券商一季报(bào)的(de)优秀(xiù)表现给予了正(zhèng)面(miàn)回应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银(yín)河(hé)盘一度涨停，二(èr)者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易日收阳线(xiàn)，累(lèi)计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家(jiā)归母净(jìng)利同(tóng)比增(zēng)速为正，其(qí)中20家(jiā)增速达(dá)1倍(bèi)至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超(chāo)过10倍的(de)有2家券商及1家上市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍的有3家，分别(bié)是(shì)兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超(chāo)过3倍(bèi)的有3家，分别(bié)是(shì)华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券(quàn)（28拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些2.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分(fēn)别是财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季(jì)度归母净(jìng)利扭亏为盈的券商多达9家，分(fēn)别是天风证券、华西证券、东北(běi)证券(quàn)、西部证券、西南证券(quàn)、红塔证券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家(jiā)券(quàn)商股净利润同比增速为负值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与(yǔ)营收均出现下滑，公司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，报告拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(gào)期内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部(bù)券商的增速(sù)不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部券商的业(yè)绩表现同样具有可圈(quān)可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几家头部券商及增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国(guó)泰君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对优(yōu)势，保持着(zhe)业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市(shì)公(gōng)司指(zhǐ)南针在一(yī)季报中透(tòu)露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取(qǔ)得一定成绩(jì)，但营业利润仍未实(shí)现盈利(lì)，一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)拖(tuō)累了公司(sī)整体。

　　十余(yú)家(jiā)券(quàn)商营收(shōu)增一倍以上

　　一(yī)季(jì)度营收规模增速方面(miàn)，51家(jiā)券商中44家同比增(zēng)速为正、7家增速为负，同比增速(sù)中(zhōng)位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券(quàn)增(zēng)速领衔，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年(nián)同期营(yíng)收不足亿元(yuán)的低(dī)基数有关，其今年一(yī)季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年同期(qī)营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年(nián)一(yī)季度营收增速(sù)超过(guò)2倍(bèi)的有2家(jiā)券商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分别是(shì)财通证券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅(fú)接(jiē)近1倍(bèi)，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券(quàn)商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收(shōu)排(pái)名(míng)前十(shí)券商分别是中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中(zhōng)，海通证券营(yíng)收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较(jiào)高的增速(sù)杀入营收(shōu)排(pái)名前十，其一季度(dù)营收(shōu)同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而(ér)被挤出前(qián)十(shí)，招商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动(dòng)行业业绩高增(zēng)，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在解(jiě)读东方证(zhèng)券一季报时(shí)称，东方证券(quàn)自营(yíng)投资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)亏损6.4亿元(yuán)，改善明(míng)显(xiǎn)，期(qī)末金融资产规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自(zì)营驱动一(yī)季报高增，全年盈利增速(sù)有(yǒu)望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为(wèi)，中信(xìn)证券加大杠杆经(jīng)营投资致使(shǐ)利息支出有(yǒu)所增长，市(shì)场回(huí)暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业务能力，看(kàn)好公司在政(zhèng)策放(fàng)松预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证券(quàn)的研报中称(chēng)，自营投资(zī)成为(wèi)影响国金证(zhèng)券业(yè)绩(jì)核心因素，一(yī)季(jì)度自营业(yè)务收入(rù)提升至7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资后，公司金融投资规模稳(wěn)步提(tí)升420亿元(yuán)较去年(nián)底增加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)认为，自营投(tóu)资成为影响券(quàn)商业绩(jì)的(de)核心，预期将(jiāng)在一季度迎(yíng)来反转。投资业务(wù)方面，下半年重点关(guān)注(zhù)差异化监管的(de)措施落地，或(huò)将打开头部券(quàn)商的ROE上(shàng)限(xiàn)。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是券(quàn)商业(yè)绩大幅修复(fù)的一年(nián)，尤其(qí)是受到自营业务冲击大(dà)的公司预期将(jiāng)在年内实现较大幅度(dù)的改善。

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