昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合(hé)约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联(lián)储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联(lián)储降(jiàng)息(xī)的押(yā)注(zhù)有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计(jì)到年底联邦(bāng)基(jī)金利率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解(jiě)决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一场经济和金(jīn)融(róng)灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无(wú)法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到(dào)一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位(wèi)资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年龄(líng)是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作(zuò)安(ān)排，调整相关(guān)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现单边(biān)市(shì)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准进(jìn)行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强烈，期(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案qī)现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华(huá)联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格(gé)林(lín)大(dà)华期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍(shào)，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到(dào)今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待(dài)冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为(wèi)持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态(tài)势，政策引导及(jí)市(shì)场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加(jiā)、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业(yè)出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集(jí)团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经(jīng)提前(qián)反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下(xià)，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市(shì)场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫(yì)情可能到(dào)来(lái)从而降低国内需求的(de)担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市(shì)场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主要(yào)进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日(rì)较(jiào)少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累(lèi)库(kù)，且随着(zhe)复产利多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是(shì)其国(guó)内食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截(jié)至(zhì)3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随(suí)着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短期利多全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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