今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在(zài)人(rén)工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(b我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子ào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的(de)积极布(bù)局(jú)，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去(qù)年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施(shī)压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一(yī)季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模(mó)也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人(rén)工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅(j我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子ǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是(shì)其(qí)主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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