本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题(tí)有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据(jù)招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的(de)增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪(h一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好ù)深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司(sī)连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的(de)流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估(gū)值(zhí)表现差异较大(dà)。除了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续(xù)北(běi)交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目前(qián)估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增(zēng)长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构(gòu)成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来(lái)了(le)，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对(duì)整个(gè)市(shì)场的(de)流(liú)动性(xìng)造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们(men)选择(zé)优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露(lù)端(duān)倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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