北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因(yīn)素(sù)的影响，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìn美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思g)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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