5月12日(rì)晚间，江铃汽车(chē)公(gōng)告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌(pái)的(de)江铃重(zhòng)型汽车有限(xiàn)公司（江铃重汽）100％股权转让交(jiāo)易终止，而此前约定的(de)交易(yì)对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽是(shì)江铃(líng)汽车在(zài)2012年以2.7亿元价(jià)格接手的资(zī)产(chǎn)，不过原计划(huà)在重卡行业“大展拳(quán)脚”的(de)江(jiāng)铃(líng)汽车却因(yīn)此(cǐ)背上了包袱。江铃重汽在8年间(jiān)亏(kuī)损额度(dù)超(chāo)过20亿(yì)元。而且江铃汽车此前为转让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过(guò)，此次交易终止，也意(yì)味着(zhe)江铃汽(qì)车前(qián)后耗了两(liǎng)年(nián)的“瘦身”行(xíng)动依旧以失(shī)败告终(zhōng)。

　　审批未在(zài)约定(dìng)时(shí)间完成

　　这(zhè)笔交易要追溯(sù)到(dào)两年(nián)前(qián)。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于(yú)7五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato.64亿元的价(jià)格，通过山西省产权交易市场(chǎng)公开挂(guà)牌方式，出售全资(zī)子公(gōng)司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对(duì)接盘方开出了(le)要求：1、世(shì)界500强企业，2020年度(dù)在全(quán)球生产销售(shòu)重型卡(kǎ)车超过12万(wàn)辆；2、公司(sī)盈利，并在2018-2020年经审计合并报表净(jìng)利润(rùn)率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭(jiē)晓。上述股权挂牌公(gōng)告期于2021年(nián)8月(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoyuè)9日(rì)期(qī)限(xiàn)届满(mǎn)，交易股权出(chū)售(shòu)征(zhēng)集到一名意向(xiàng)受让方，符合上述要求的沃(wò)尔沃卡车成了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡(kǎ)车也按照相关交(jiāo)易规(guī)则支付了保证金。2021年8月23日(rì)，双方经(jīng)协商(shāng)一(yī)致，就出售交易(yì)股权签署了《关于江(jiāng)铃(líng)重型汽车有(yǒu)限公司100％股权的股权转让协(xié)议(yì)》，确(què)定就目标(biāo)股(gǔ)权支(zhī)付(fù)的(de)基准价款为人民币(bì)约7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃汽车5月12日公(gōng)告称，该(gāi)笔交易(yì)需(xū)要获得国资管理有权单位的(de)批准(zhǔn)，但(dàn)由于交(jiāo)易(yì)所需的政(zhèng)府审批事项未能在约定(dìng)的时间内完成，项目双方经协商一致，同意终止交易(yì)。

　　这笔交易前后耗时(shí)长(zhǎng)达(dá)2年(nián)之久，但最终仍(réng)以失败告终。需要(yào)提及(jí)的是，江(jiāng)铃重汽命运(yùn)颇为坎坷，此次交易已经是其历(lì)史上第三次(cì)转手(shǒu)。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示(shì)，江铃重(zhòng)汽前身是山西省(shěng)汽车工业集团。作为一家老牌国营企业(yè)，该公司主(zhǔ)要组装生(shēng)产重型(xíng)卡(kǎ)车与货车，但由于经(jīng)营不善陷入发展困境(jìng)，在2007年第一次(cì)被(bèi)重组。中国(guó)兵器装备集团及(jí)中国长安汽车集团有限公司，将太原重汽重组(zǔ)为太原长安重汽，作为长安汽车进入重卡领域(yù)的跳板。

　　但(dàn)最终(zhōng)太(tài)原重汽没能被盘活(huó)。太原重汽2011年的亏(kuī)损已达1.4亿(yì)元，2012上半年(nián)的总销量为439辆。到(dào)2012年(nián)第一季(jì)度，太原(yuán)重(zhòng)汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不(bù)过，江铃汽车却对太(tài)原重汽产生了(le)兴趣，该(gāi)公司在2012年7月以不(bù)超过2.7亿元的价格(gé)，从长安手中接手太(tài)原长安重汽(qì)的(de)全(quán)部股(gǔ)权，并于2013年(nián)1月(yuè)将其更名为江(jiāng)铃重(zhòng)汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进入重卡领域的意图是(shì)实现商用车全覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽车曾表示，最终将建成年产10万辆重(zhòng)型载货车、10万台发动机(jī)的大型重卡企(qǐ)业，达产后主营业务将超(chāo五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)过(guò)200亿元(yuán)。

　　但江铃由于对重卡(kǎ)市场和(hé)客户洞察(chá)不(bù)足(zú)，经营状况并不尽(jǐn)如人意。2016-2019年，江铃重卡的销(xiāo)量分别(bié)为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计(jì)销量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公(gōng)司、中国(guó)重汽、一汽解(jiě)放等头部企业的单月销量，就已(yǐ)超过江铃(líng)重汽几年的销量总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃汽车不再披露有关江铃(líng)重卡的销(xiāo)量数据。

　　销量严重(zhòng)拖后腿，江铃重汽俨然(rán)成为“财(cái)务(wù)黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报数据显示(shì)，截至2020年12月(yuè)31日，江铃(líng)汽(qì)车重型汽车相关业务累(lèi)计亏损(sǔn)超20.33亿元(yuán)。其中(zhōng)，2020年(nián)亏损最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然(rán)呈现(xiàn)亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重(zhòng)汽总负债为12.69亿元(yuán)，总资产为(wèi)7.99亿元，处于资不(bù)抵(dǐ)债的(de)状态。因此，2021年后，江铃重汽停(tíng)止了所(suǒ)有的产销工作。

　　值得一(yī)提(tí)的是，在2021年初，江(jiāng)铃汽车还对江铃(líng)重(zhòng)汽进行了11.42亿(yì)元的现金增资(zī)。这一举动的(de)主要目(mù)的是降低(dī)江铃重汽(qì)的(de)资产负债率，便于吸引(yǐn)外部投资进入，利于江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)进行(xíng)业务重组。

　　“地主家(jiā)”也(yě)没余粮(liáng)

　　实际上，江(jiāng)铃汽车自身近年来(lái)日(rì)子也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别实现(xiàn)营收330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿(yì)元，这三年内，其实现(xiàn)归母净利润分别为(wèi)5.51亿元、5.74亿(yì)元(yuán)和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况(kuàng)尚可。不(bù)过，在2021年(nián)和(hé)2022年这两年(nián)间，江铃汽车收(shōu)到的(de)政府(fǔ)扶持资金就达到5.16亿元和(hé)9.07亿(yì)元，这几乎(hū)撑起了其当年(nián)的净利润。而扣除非经常性损益(yì)后，江铃汽车在这两年的扣(kòu)非归母(mǔ)净利(lì)润分别(bié)为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车(chē)在(zài)这两年现(xiàn)金流状(zhuàng)况也不佳。在2020年，其经营活动现金流净(jìng)额还达到(dào)36.98亿(yì)元，到了(le)2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这一(yī)科目变(biàn)成了-15.19亿元(yuán)。而且今年(nián)一季度，这一科目(mù)仍未回正(zhèng)，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季度，江(jiāng)铃汽(qì)车营收(shōu)为75.26亿元，较上年同期(qī)上升(shēng)4.06％，其归母(mǔ)净(jìng)利润仅为(wèi)1.83亿元，较上年同(tóng)期下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃(líng)重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩(jiān)上。而江(jiāng)铃汽车此次也表(biǎo)示，江铃重(zhòng)汽已暂停生产和销售，当前主要开支为员工(gōng)薪酬和设备维护等费(fèi)用。“未来公(gōng)司仍(réng)将继续积极推进江铃重汽的重组工作，”江铃汽车方面称。

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